【Ava愛華外匯】：英國央行降息以支持經濟，5月8日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

美股盤前三大股指期貨集體上漲，納斯達克100期貨小型漲1.02%，道瓊斯期貨小型漲0.48%，標普500期貨小型漲0.70%。歐股普漲，德國DAX30指數漲0.6%，法國CAC40指數漲0.3%，英國富時100指數漲0.3%，歐洲斯托克50指數漲0.5%。

2、市場消息面解讀

英國央行降息以支持經濟，與美聯儲政策路徑分化

⑴英國央行週四將基準利率從4.5%下調至4.25%，以支持英國疲軟的經濟，符合經濟學家和交易員的預期。 ⑵自去年8月開始降息以來，英國央行利率已降低1個百分點。 ⑶與此同時，美國總統特朗普宣布美英已達成貿易協議，細節將在當天晚些時候公佈。 ⑷美國經濟與英國經濟狀況不同，儘管今年第一季度美國國內生產總值有所下降，但去年整體增長強勁。美聯儲主席鮑威爾警告稱，即使經濟增長放緩，通脹也可能上升，這使得降息更加困難。 ⑸相比之下，英國經濟在去年年底幾乎停滯不前，全球不確定性增加，英國央行官員表示，這更有可能拉低英國通脹，而非推高通脹。 ⑹英國央行自去年開始降息後，每季度繼續降低借貸成本，而美聯儲自今年年初以來一直維持利率不變。英國央行行長貝利表示，央行將採取“逐步且謹慎”的降息策略。

印度巴格利哈爾水電站重新開閘

當地時間8日下午，印度巴格利哈爾水電站已重新開閘。此前，印度先後關閉了建於杰納布河上游地區的巴格利哈爾及薩拉爾兩座水電站大壩的所有閘門，一度完全切斷對巴基斯坦的供水。

烏克蘭議會批准美烏礦產協議

週四，烏克蘭議會投票贊成批准美烏礦產協議，基輔希望該協議將在未來擊退俄軍的戰鬥中獲得華盛頓的軍事援助。儘管一些烏克蘭議員對政府是否向他們提供了有關該協議的所有信息以及協議中的一些妥協表示擔憂，但還是以338票贊成批准該協議，沒有人反對。 “烏克蘭議會已經批准了烏克蘭和美國之間歷史性的經濟夥伴關係協議，”烏克蘭第一副總理斯維里登科在社交媒體上寫道，“這份文件不僅僅是一個法律架構——它是與一個關鍵戰略夥伴建立一種新的互動模式的基礎。”一些議員對協議的一些條款缺乏細節表示擔憂，比如如何管理為烏克蘭重建而設立的投資基金，以及如何提供任何捐款……

中東原油基準價格在連續上漲後回落

⑴5月8日，中東原油基準價格（包括阿曼、迪拜和穆爾班原油）在連續兩天上漲後回落，但現貨交易活躍仍提供了一定支撐。 ⑵與此同時，油價因市場對貿易談判取得突破的預期上漲1%。 ⑶印度石油公司通過招標購買了200萬桶7月裝貨的穆爾班原油。 ⑷美國能源信息署（EIA）週三表示，美國原油和餾分油庫存上週下降，而噴氣燃料需求升至五年高位。 ⑸斯里蘭卡批准聘請顧問，探索在其西北海岸的曼納爾盆地進行海上石油勘探的可能性。 ⑹加拿大第二大石油生產商森科爾能源公司週三表示，其最近的成本削減措施使其能夠應對較低的全球油價，但如果經濟狀況持續疲軟，不排除明年削減資本支出。 ⑺據國際文傳電訊社報導，哈薩克斯坦4月原油和凝析油產量較3月增長6.5%，達到27.7萬噸。

德國2年期國債收益率與其他國家對比

德國2年期國債收益率為1.753%，在主要經濟體中處於較低水平。與澳大利亞的息差為-157.6個基點，比利時為-15.5個基點，加拿大為-75.1個基點，丹麥為+26.3個基點，法國為-14.3個基點，意大利為-26.1個基點，日本為+112.9個基點，荷蘭為-7.3個基點，西班牙為-18.6個基點，瑞典為-13.2個基點，英國為-206.9個基點，美國為-207.9個基點。

投資者在關稅與美聯儲政策不確定性中尋求安全資產

⑴投資者正努力應對特朗普關稅政策帶來的經濟不確定性，同時美聯儲政策路徑不明也增加了市場的複雜性。 ⑵美聯儲維持利率不變，表示通脹和失業率上升風險增加，未來利率行動不明朗。 ⑶儘管經濟數據尚未顯示放緩，但投資者已開始為特朗普政府可能全面加徵關稅做準備，轉向抗通脹資產和更具韌性的公司股票。 ⑷由於美聯儲處於觀望狀態，資產價格對經濟數據和貿易發展的敏感性增強，市場從中尋找美聯儲下一步行動的線索。 ⑸ClearBridgeInvestments分析師表示，投資者最不喜歡不確定性，而美聯儲未能提供明確指引。 ⑹鮑威爾在新聞發布會上確認貿易政策仍是不確定性來源，美聯儲需保持觀望。 ⑺市場預期今年美聯儲將進行三次25個基點的降息，最早可能在7月開始。 ⑻ColumbiaThreadneedleInvestments策略師認為，美聯儲至少要到9月會議才會採取行動，除非出現急劇惡化的情況。 ⑼市場對美聯儲聲明反應平淡，標普500指數在會議後上漲0.4%，10年期美債收益率略有下降。

德國工業數據小幅反彈，但復甦前景仍面臨挑戰

⑴德國商業銀行的RalphSolveen指出，德國工業產出和訂單的強勁增長表明，該國製造業正在逐步回暖。 ⑵3月份工業產值環比增長3%，此前訂單增長了3.6%。 ⑶能源密集型行業生產已企穩，汽車行業也彌補了2024年底產量下滑的影響。 ⑷不過，部分生產被提前進行，可能誇大了生產的基本趨勢，原因是受美國關稅政策的影響。 ⑸儘管如此，未來幾個月的趨勢仍有望上行，但Solveen認為，由於美國關稅政策以及德國經濟面臨的諸多結構性問題，出現強勁復甦的可能性不大。

美聯儲過早降息可能推高10年期國債收益率

⑴BrandywineGlobal的BillZox表示，如果美聯儲過早降息，10年期國債收益率可能上升。 ⑵通常，降息會導致收益率下降，但過早降息可能適得其反，引發市場對美聯儲失去通脹控制的擔憂。 ⑶此外，這種舉動可能被視為美聯儲屈服於政治壓力，此前特朗普曾批評美聯儲不降息。 ⑷Zox指出，真正的焦點在於特朗普政府與金融市場的互動。 ⑸目前，10年期國債收益率為4.308%，較前一日上漲3個基點。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：20，歐元/美元上漲，現報1.1305，漲幅0.05%。紐市盤前，歐元兌美元在最近的盤中交易中下跌，在此前達到超買水平後，在（RSI）上出現負面信號，以超過其EMA50的支撐，這增加了其即將進行的交易的負面壓力。

英鎊/美元：截止北京時間20：20，英鎊/美元上漲，現報1.3338，漲幅0.37%。紐市盤前，（GBPUSD）價格在最近的盤中交易中下跌，在（RSI）上出現負面信號，儘管達到超買水平，但超過其EMA50的支撐，這使其處於額外的負面壓力下，導致其在短期內打破看漲趨勢線，這種表現是由於熊市修正波的主導。

現貨黃金：截止北京時間20：20，現貨黃金下跌，現報3351.79，跌幅0.37%。紐市盤前，黃金價格在最後一個交易日下跌，以尋找一個上漲的底部作為基礎，這可能有助於它獲得複蘇所需的積極動力，並受到（RSI）負面信號的負面壓力，儘管這一大幅下跌，但短期內看漲趨��������㡿勢占主導地位，並沿著一條斜線移動，由於交易位於EMA50上方，正壓力仍在繼續。

現貨白銀：截止北京時間20：20，現貨白銀上漲，現報32.432，漲幅0.00%。紐市盤前，銀價在最後一個交易日面臨負面壓力，在短期內拒絕突破看漲的修正偏向線，同時超過EMA50的支撐，形成額外的壓力。

原油市場：截止北京時間20：20，美油上漲，現報59.170，漲幅1.89%。紐市盤前，受57.40美元支撐位穩定性的影響，原油價格在最後一個交易日上漲，提供了積極的動力，幫助價格卸載（RSI）上的一些超賣條件，特別是隨著其積極信號的出現，由於其交易低於其移動平均線和主要熊市趨勢的主導，負面壓力持續存在。

4、機構觀點

法國外貿銀行：仍預期美聯儲9月重啟降息週期終端利率料達到3%

法國外貿銀行表示，此次美聯儲會議結果完全符合政策制定者的前期指引，因此並未改變我們對美聯儲的預期：預計降息週期將於9月重啟，並可能在連續多次會議上降息，直至終端利率達到3%。我們對今年的基準預測是失業率將溫和上升而非飆升，在此相對良性的情景下，美聯儲將待通脹反复風險消除後才會放寬政策。但需警惕下行風險——若就業市場的潛在脆弱性爆發，美聯儲或被迫在9月前降息，且幅度可能超出我們基準預測的25個基點。

摩根資管：美國維持利率不變符合預期6月降息的可能性較低

美聯儲一如預期，全票通過維持政策利率不變。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，雖然美聯儲主席鮑威爾認為，關稅所帶來的通脹影響可能屬於一次性的性質，但亦不排除其持續性較高的可能性。而最近的就業數據勢頭穩固，令美聯儲得以維持現有立場。許長泰提到，在美聯儲下一次會議之前，預計只有一組就業數據公佈，因此6月降息的可能性較低。市場對降息預期亦已調整，目前預測6月降息的機率為25%，低於會議前的31%，而7月降息25個基點的機率為80%，並預計今年餘下時間將再減息3次。對於美國國債而言，投資者可能會專注於潛在的債券收益率下降及相應的債券價格上漲。雖然美國總統特朗普的政策為市場帶來挑戰，但標普500指數自4月初急挫後顯著反彈。美國科技股的長期機會仍獲認同，考慮到美元兌亞洲貨幣的壓力，環球分散投資仍然審慎。

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