【Ava愛華外匯】：貿易談判重回視野，鮑威爾重申不著急 下周非農會掀起何種波瀾？

在美國介入以色列與伊朗的衝突並促成停火協議後，市場重新被積極情緒所籠罩，這一消息推動美股本周大幅飆升，再度刷新歷史新高。

納斯達克指數於週三創下歷史新高，而標普500指數則在昨日跟上了其“科技兄弟”的步伐，在尾盤市場情緒突變之前，美股投資者都沉浸在即將進入牛市的喜悅之中。

本周初，由於美國干預以伊衝突的消息傳出，美元一度走高，但隨著停火協議的簽署，市場情緒好轉，美元回吐全部漲幅並一度跌破97，創2022年3月以來新低；歐元兌美元匯率今年迄今表現最佳，已上漲約13%，並在周五創下2021年9月以來的新高；英鎊兌美元週四突破前高，刷新2021年10月以來最高水平。

外匯市場：美元指數本週整體承壓，收於97.25，下跌1.54%，連續7個交易日收陰線，最低短暫下破97關口，周中創下2022年3月以來新低。美元下行的主要原因包括：美聯儲內部鴿派言論頻出、伊以局勢緩和打壓避險買盤、以及媒體傳言稱特朗普考慮美聯儲“影子主https://avaforexcn.com席”。非美貨幣方面，因美元表現疲軟，歐元和英鎊兌美元均漲至三年半以來的高點，美元兌日元本周大幅下跌。

黃金市場：現貨黃金在經歷避險情緒回落及鮑威爾講話打壓後，本週錄得連續第二週下跌，收於3274.46美元/盎司，即使周五PCE數據增加了市場對今年降息三次的預期，金價仍未能獲得支撐。白銀則表現相對強勁，週四最高觸及36.81美元/盎司，逼近月內高點，週五有所回落，本週整體稍微下跌。另外，由於對供應的擔憂加劇，現貨鉑金周中一度躍升至2014年以來的最高水平。

原油市場：國際油價本周大幅下挫，兩油跌幅超過12%。週一、週二，WTI原油和布倫特原油連遭重創，因伊朗對美國僅進行有限報復，且隨後達成伊以停火，市場迅速定價中東緊張緩解；週三、週四市場重新聚焦需求端，美國庫存下降及駕車季來臨提供支撐，油價止跌企穩。

一周要聞回顧

一、美聯儲政策動向：降息預期分歧加劇

鮑威爾重申"數據依賴"立場，7月降息仍存變數

美聯儲主席鮑威爾本週在國會聽證會上強調，在6-8月經濟數據明朗前不會貿然降息，當前政策處於"適度限制性"區間。他特別指出，需評估特朗普關稅對通脹的實際影響（目前核心PCE已升至2.7%），而第一季度GDP終值下修至-0.5%的萎縮狀態加劇了政策兩難。

聯儲內部分歧顯性化

鴿派陣營：副主席鮑曼、理事沃勒支持7月降息，擔憂勞動力市場風險

觀望派：舊金山聯儲戴利傾向秋季行動，波士頓聯儲柯林斯要求更多數據

鷹派聲音：里士滿聯儲巴爾金認為當前政策定位仍合適

政治壓力升級

《華爾街日報》披露特朗普擬提前提名"影子美聯儲主席"，潛在人選包括前理事沃什。同時，美聯儲通過放寬銀行eSLR要求（資本門檻降至3.5%-4.5%），引發系統性風險擔憂。

二、中東局勢：伊以停火後的核陰影

衝突結果各執一詞

在美國斡旋下，伊以達成停火，但生效前仍發生最後一輪交火（伊朗發射14枚導彈，以軍摧毀德黑蘭雷達站）。以色列宣稱伊朗核計劃"倒退多年"，但美情報評估顯示核心能力僅受損數月。

核不擴散體系面臨挑戰

伊朗議會通過法案擬暫停與IAEA合作，若實施將違反《核不擴散條約》。特朗普聲稱"已摧毀伊朗核設施"，卻透露將重啟對話，而伊朗外交部斷然否認談判計劃。

制裁博弈持續

美方被曝考慮解凍60億美元伊朗資金換取核限制，但特朗普隨即否認。分析認為，300億美元阿拉伯盟國融資方案或是潛在突破口。

三、金融市場新動向

中資券商進軍加密貨幣

國泰君安國際獲香港虛擬資產全牌照，股價單日暴漲200%，帶動穩定幣概念股異動。 BIS報告警示穩定幣存在"單一性-彈性-完整性"三重缺陷。

特斯拉歐洲危機加深

5月歐盟電動車市場增長27%背景下，特斯拉銷量逆勢下滑27.9%，市場份額縮至1.2%。中國品牌（如上汽）和德系（如寶馬）正加速搶占市場。

四、國際關係重大調整

北約防務開支翻倍

成員國同意2035年前將國防支出提至GDP的5%（核心3.5%+附加1.5%），但西班牙等國因債務壓力抵制，特朗普威脅貿易報復。

歐美關稅戰倒計時

7月9日前若未達成協議，歐盟對美關稅或飆升至50%。分歧焦點：

歐盟拒絕取消數字稅和食品標準

美國要求開放農產品市場

特朗普同步施壓加拿大（威脅7日內加稅）、印度（稱將達成"大協議"），談判策略呈現"逐個擊破"特徵。

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