【愛華Ava外匯決策分析】：美國討論放鬆對伊朗制裁，金價持穩靜待美國經濟數據 歐盟考慮對美降低關稅

基本消息面

週五（北京時間6月27日），現貨黃金交投於3323美元/盎司附近，金價週四持穩，投資者等待美國通脹數據以判斷利率前景，同時關注中東地緣政治緊張局勢的緩解；美原油交投於65.40美元/桶附近，油價週四小漲。隨著夏季駕車季節的到來，美國原油庫存因需求增加而下降，同時對中東供應風險的擔憂有所緩解，限制了漲幅。

日內重點關注

美聯儲威廉姆斯在第24屆國際清算銀行年會主持會議，美聯儲哈瑪克和美聯儲理事麗莎·庫克出席“美聯儲傾聽”的活動。

股市

美股週四收盤走高，推動標普500指數和納斯達克指數逼近歷史收盤高點，因以色列與伊朗之間的停火協議繼續維持，而且一系列經濟指標似乎支持美聯儲今年降低借貸成本。美國三大股指周四全面上漲，並有望錄得周漲幅。

標普500指數和納斯達克指數目前距離歷史收盤高點僅一步之遙，而在交易日臨近尾聲時，市場一度看起來有望刷新紀錄。美國銀行財富管理高級投資總監BillNorthey說，"顯然，將降息時間提前到2025年是市場價格走勢的重要因素之一，現在的預期是今年將有三次降息。"

銀行股表現出色，此前美聯儲公佈了一項放鬆槓桿率監管的提案，旨在降低大型銀行針對相對低風險資產所需持有的資本要求。標普500銀行指數上漲1.6%。 Baird投資策略分析師RossMayfield說，本屆政府上台時承諾放鬆管制，這不僅僅是一個例子，更像是一個信號，表明未來可能還會有更多類似舉措。

里奇蒙聯邦儲備銀行主席巴爾金告誡說，在經濟不確定性持續存在的情況下，不要輕易放棄選擇，但他補充說，他預計關稅不會"像很多人擔心的那樣引發通脹"。

舊金山聯儲主席戴利表示，關稅效應減弱可能有助於為今年秋季降息提供理由。波士頓聯儲總裁柯林斯週三表示，在經濟前景不明朗的情況下，她傾向於在今年晚些時候降息。

美聯儲主席鮑威爾在為期兩天的國會聽證會上重申了聯儲的觀望立場，將等待關稅對經濟的影響明朗後再決定是否以及以多大幅度降息。根據芝商所的FedWatch工具，金融市場目前預計美聯儲在7月會議上降息25個基點的可能性接近21%，而9月進行今年首次降息的可能性超過75%。

Northey補充道：“從經濟數據來看，包括勞動力市場、經濟活動和物價水平，我們發現，在今年年底前進一步放鬆政策是合適的。問題依然在於首次降息的幅度，更重要的是時機。”

上週，美聯儲發布了最新的《經濟預測摘要》，其中顯示政策制定者預計今年剩餘時間將降息約50個基點。一系列經濟數據顯示，由於消費者支出低於預期，第一季度國內生產總值（GDP）萎縮幅度超過此前公佈的估計值，而續請失業金人數達到多年來的最高水平，表明勞動力市場可能出現裂痕。另一方面，耐久財訂單和成屋待完成銷售數據則遠高於預期。

道瓊斯工業指數上漲0.94%，報43386.84點。標普500指數上漲0.80%，報6141.02點。納斯達克指數上漲0.97%，報20167.91點。

金市

金價週四持穩，投資者等待美國通脹數據以判斷利率前景，同時關注中東地緣政治緊張局勢的緩解，鈀金和鉑金大幅上漲。現貨金持平於每盎司3333美元。美國期金上漲0.2%，結算價報3348美元。

HighRidgeFutures金屬交易主管DavidMeger表示：“由於中東局勢緩和，過去幾個交易日金價下跌。此外，特朗普關稅措施導致通脹預期上升，市場熱切期待的降息也持續被推遲，這也金價帶來了壓力。”

市場目前預計美聯儲今年將從9月開始兩次降息，總計50個基點。投資者目前正關注週五的個人消費支出（PCE）物價指數，以尋找更多關於美聯儲政策路徑的線索。

現貨白銀上漲近1%，觸及36.63美元的6月18日以來的最高水平。 USGlobalInvestors首席交易員MichaelMatousek表示，“如果白銀價格確實突破37.50美元，那麼就有繼續上漲的潛力。”

鈀金躍升逾8%，報1136.68美元，此前觸及2024年10月31日以來最高。鉑金上漲5.1%，至1423.26美元，接近2014年9月以來最高。

CPM集團執行合夥人JeffreyChristian表示：“鉑金和鈀金價格趨強只是6月的一個現象，反映了投機性買盤，一些投資者增加了庫存，認為鑑於市場緊張，價格被低估了。”

世界鉑金投資委員會（WPIC）5月報告稱，中國對鉑金首飾的需求上升，加劇了結構性市場缺口。 Christian補充道，鉑金價格可能在未來幾天內觸及每盎司1500美元，並在兩週內跌至1200美元，鈀金價格到7月中旬可能會回落至每盎司1050美元左右。

油市

油價週四小漲，原因是隨著夏季駕車季節的到來，美國原油avaforexcn.com庫存因需求增加而下降，同時對中東供應風險的擔憂有所緩解，限制了漲幅。

布倫特原油期貨收高0.07%，至每桶67.73美元。美國原油上0.49%，至每桶65.24美元。週三在數據顯示美國需求強勁後，這兩種指標原油價格均攀升近1%，從本週早些時候的跌勢中回升。布蘭特原油期貨的交易價格低於6月12日的收盤價69.36美元，也就是以色列開始空襲伊朗的前一天。

澳新銀行（ANZ）分析師說，美國的駕駛季節開始得很慢，但現在正在刺激需求。

美國能源信息署（EIA）週三公佈，由於煉油活動和需求上升，截至6月20日的一周內美國原油和燃料庫存下降。 EIA稱，原油庫存減少了580萬桶，超出了路透調查中分析師預期的減少79.7萬桶。

衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數跌至三年低點，也為油價提供了支撐，因為有報導稱美國總統特朗普計劃提前選擇下一任美聯儲主席，這助長了對美國降息的新押注。

美元走軟使得石油對其他貨幣的持有者來說價格降低，從而增加了需求。然而，中東供應風險緩解的跡象抵消了部分漲幅。

特朗普對伊朗和以色列迅速結束戰爭表示歡迎，並表示華盛頓可能會在下週與伊朗官員的會談中尋求德黑蘭做出放棄核野心的承諾。

匯市

美元兌歐元和英鎊週四大幅下跌，跌至三年半以來的最低水平，原因是交易員預計美聯儲降息幅度將大於此前預期，引發市場廣泛拋售美元。

豐業銀行駐多倫多的外匯策略師EricTheoret說："本週的焦點肯定是美聯儲，以及更快放鬆政策和可能更多降息的前景。"

美聯儲主席鮑威爾本週在美國國會作證時被解讀為更加鴿派。他重申了通脹應在今年夏天上升的預期，但他表示，如果物價壓力繼續受到遏制，"我們將儘早降息"。

道富全球市場全球宏觀策略師NoelDixon說："鮑威爾算是為7月份可能降息打開了大門，"如果下一次公佈的消費者物價通脹率低於市場預期，"我認為市場將開始為7月降息的可能性定價"。

根據芝商所的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易者將7月份降息的概率定為23%，高於一周前的13%，而9月份降息的概率為93%。總體而言，交易商認為年底前降息66個基點，高於上週五的46個基點，表明可能進行第三次25個基點的降息行動。

美國總統特朗普將於明年提名一位新的美聯儲主席，預計他將比鮑威爾更為鴿派，鮑威爾的任期將於5月結束。

特朗普週三稱鮑威爾"糟糕透頂"，並表示他心目中有三四位美聯儲最高職位的競爭者。 《華爾街日報》週三報導稱，特朗普已經開始考慮在9月或10月之前挑選並宣布鮑威爾的繼任者。

分析人士稱，該人選可以作為影子美聯儲主席運作，削弱鮑威爾的影響力。芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，即使美國總統特朗普提名一位候選人來接替現任美聯儲主席鮑威爾，在該提名人選獲得確認之前，這一舉動不會對貨幣政策產生任何影響。

歐元尾盤上漲0.51%，報1.1719美元，最高觸及1.1744美元，為2021年9月以來最高。英鎊上漲0.62%，報1.3748美元，最高觸及1.3770美元，為2021年10月以來最高。

瑞士法郎創10年半新高，報1美元兌0.799瑞士法郎。美元兌144.2日元，下跌0.72%。

目前，投資者正密切關注特朗普政府自定的7月9日最後期限，該期限旨在與貿易夥伴達成協議，以避免實施互徵關稅。

美國國會也在製定稅收和支出法案，參議院的目標是在7月4日前通過該法案。 Dixon說，如果法案中的財政刺激措施能促進經濟增長並降低赤字佔國內生產總值的比例，美元就會受到提振。他說，在此之前，預算赤字和經常項目赤字對美元是負面的。

從長期來看，由於國際投資者對經濟和美元前景的擔憂，他們從美國資產中撤資，美元也面臨壓力。

Theoret說："過去十年美國資產表現優異的結果是，許多資產管理人對美元的多頭頭寸遠超他們真正感到安心的程度。"

國際要聞

美財長貝森特要求國會剔除“899報復稅條款”

美國財政部宣布與G7盟國達成協議，將使美國企業免受部分國家徵收的稅收的影響。作為交換，特朗普政府將從“大而美”稅改法案中剔除“899報復稅條款”。美國財政部長貝森特週四表示：“經合組織支柱二框架下的全球最低稅政策將不適用於美國公司。我們將在未來幾周和幾個月內，與其他經合組織-G20包容性框架成員合作，共同實施這項協議。”他補充說，基於這一進展和共識，我已要求參眾兩院移除“899”這一保護性條款。該條款主要針對那些對美國科技公司實施數字服務稅，或參與全球企業最低稅率機制的盟友國家。此前華爾街的擔憂該政策將降低外國個人和企業在美國投資的意願。

7月降息可能性黯淡多位美聯儲官員傾向繼續觀望

本週多位美聯儲官員明確表示，需要再觀察幾個月才能確定關稅引發的價格上漲不會持續性推高通脹。理事ChristopherWaller和負責監管事務的副主席MichelleBowman的發言早些時候引起關注，他們表示如果通脹保持受控，可能支持在7月會議上降息。然而，包括主席鮑威爾、紐約聯儲行長JohnWilliams、舊金山聯儲行長MaryDaly在內的近12位政策制定者對此觀點潑冷水。此外，還有三位地區聯儲行長也暗示尚未準備好在下次會議上降息。鮑威爾週二在國會作證時表示，如果不是因為關稅導致未來物價前景不確定，僅憑通脹下降的情況，聯儲現在可能已開始降息。但目前無需急於調整利率。

伊朗外長：目前伊朗沒有重啟核談判的計劃

當地時間26日，伊朗外交部長阿拉格奇表示，當前伊朗沒有重啟核問題談判的計劃。阿拉格奇表示，不應過分重視有關重啟談判的某些猜測。他明確聲明，目前尚未達成任何協議、安排或對話以啟動新的談判，伊朗也尚未制定任何啟動談判的計劃。阿拉格奇表示，根據既定政策，如果以色列無條件停止攻擊，伊朗就將終止其回應行動。因為以色列是衝突的始作俑者，而伊朗僅為自衛。因此，一旦以色列停止攻擊，伊朗也不必繼續防禦行動。阿拉格奇強調，伊朗的立場是不接受停火協議，但若以色列停止攻擊，伊朗也將不再繼續其軍事行動。阿拉格奇稱，鑑於以色列過去一貫的行為記錄，其在宣布停火後往往單方面違反協議，並試圖阻止對方採取回應措施。但伊朗不同於黎巴嫩，若停火協議被違反，伊朗將給予果斷且即時的回應。

歐盟峰會未就新一輪對俄製裁達成一致

當地時間6月26日，歐盟領導人圍繞俄烏衝突發表聲明。儘管聲明強調歐盟表示將加大施壓，必要時出台新一輪制裁措施，包括限制俄羅斯能源收入等，但並未如外界預期的推出新一輪對俄製裁。歐洲理事會公佈的文件顯示，歐盟27個成員國中，26位國家元首或政府首腦對此表達了明確支持。聲明還說，歐盟呼籲成員國加強對烏克蘭防空系統、反無人機設備和大口徑彈藥的供給。歐盟還支持加快烏克蘭國防工業的發展，並推動其與歐洲防務產業的整合。歐盟宣布，將在2025年向烏克蘭提供306億歐元的財政援助，其中35億已通過“烏克蘭援助工具”發放，70億來自被凍結俄資產的利息。

歐盟考慮對進口自美國的商品降低關稅

知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進口商品的關稅，以期與特朗普總統快速達成貿易協議。歐盟領導人定於當地時間週四晚間在布魯塞爾召開會議，討論願為贏得特朗普支持而做出多大讓步。其他正在考慮的優惠措施包括降低非關稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產品。知情談判的消息人士稱，如今許多歐洲官員和外交官已接受特朗普政府無意取消10%基準關稅的現實，轉而專注於爭取盡可能多的豁免，以減輕這些及其他關稅的經濟影響。德國和意大利正牽頭推動歐盟與美國快速達成初步協議。知情人士稱，此類協議可能僅需幾頁紙，細節可在後續談判中更新。

白宮：特朗普近期不會就下任美聯儲主席人選做出決定

白宮表示，特朗普近期不會就美聯儲主席鮑威爾的繼任者人選做出決定。此前，《華爾街日報》報導稱特朗普可能最早於今年夏季就鮑威爾接班人做出選擇。白宮官員周四表示，暫時不會做出決定，儘管總統有權隨時改變主意。該官員稱，特朗普有多位優秀候選人可供提名。鮑威爾的主席任期要到2026年5月才結束，提前挑選接班人較為罕見。

美國討論放鬆對伊朗制裁以使其重返談判桌

據CNN報導，四位知情人士透露，特朗普政府已討論可能幫助伊朗獲取至多300億美元資金用於建設民用核能項目、放寬制裁併解凍數十億美元被限制的伊朗資金——這些均是其為促使德黑蘭重返談判桌而加大努力的一部分。消息人士稱，儘管過去兩周美以對伊朗發動了密集軍事打擊，美國與中東的關鍵人物仍與伊朗方面進行了秘密磋商。在停火協議達成後，相關討論於本週仍在繼續。特朗普政府官員強調，目前已提出多項提議，這些提議尚處於初步階段且仍在演變中，但有一項不可協商的核心條件：伊朗完全停止鈾濃縮活動，而這正是伊朗一直聲稱所需的。但據兩位消息人士向CNN描述，至少有一份初步提案草案包含了對伊朗的數項激勵措施。特朗普政府官員及知情人士向CNN透露，討論中的條款包括：預計向伊朗新建的非濃縮核能項目投資200-300億美元，用於民用能源用途。一名官員堅稱資金不會直接來自美國，而是傾向於讓阿拉伯盟友買單。

內塔尼亞胡希望與特朗普進行會面以確認下一步行動

據AXIOS報導，三名以色列官員透露，以色列總理內塔尼亞胡希望在未來幾週內於白宮與特朗普總統會面，以慶祝美以聯合轟炸伊朗核計劃。兩名以色列官員表示，內塔尼亞胡的顧問與白宮官員已就可能的訪問進行了初步討論，但尚未確定具體日期。此類會面將為雙方領導人提供機會，鞏固其關於伊朗行動成功的敘事，並討論在該地區的聯合下一步舉措。一名以色列官員透露，訪問可能在7月第二週進行。

國內要聞

國家發改委：研究制定鼓勵外資企業境內再投資有關政策，穩妥有序推進境外投資合作

6月27日，國家發展改革委黨組在《學習時報》發文指出，進一步全面深化改革開放。抓好經濟體制改革任務落實落地。縱深推進全國統一大市場建設，開展市場准入壁壘清理整治行動，促進招商引資高質量發展，深入推進招投標改革，加快打造市場化、法治化、國際化一流營商環境。以民營經濟促進法出台實施為契機，推動各項支持保障舉措落實落細。不斷深化國有企業改革，深入推進國有經濟佈局優化和結構調整。擴大高水平對外開放。加快完善高質量共建“一帶一路”機制。創新提升服務貿易，在電信、教育、文化、醫療、金融等領域研究推出一批新的開放舉措。研究制定鼓勵外資企業境內再投資有關政策，穩妥有序推進境外投資合作。

國家發改委：優化中央預算內投資投向領域抓緊下達中央預算內投資計劃

國家發展改革委黨組在《學習時報》發文指出，加力擴大有效投資。加力實施“兩重”建設。統籌“硬投資”與“軟建設”，高標準抓好組織實施，同時完善投入機制，提高投入效率，確保“兩重”建設各項任務乾一件、成一件。統籌用好各類政府投資工具。優化中央預算內投資投向領域，抓緊下達中央預算內投資計劃，落實好地方政府專項債券投向領域“負面清單”和用作項目資本金範圍“正面清單”管理，積極穩妥開展項目“自審自發”試點。設立新型政策性金融工具，進一步解決項目建設資本金和配套資金不足問題。支持和鼓勵民間投資發展。加力向民間資本推介優質項目。規範實施政府和社會資本合作（PPP）新機制。

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