【愛華外匯官網】：英鷹派難抵美指走強，鎊美破位下行 貿易進展下美元升勢可持續？

亞盤市場回顧

週四，特朗普宣布與英國達成“突破性”貿易協議，美元指數觸及4月10日以來的最高讀數，截至目前，美元報價100。60。

關稅

①英美達成貿易協議：保留對英10%的基準關稅、擴大雙方市場准入、取消對英鋼鋁關稅、對美農產品實行0關稅、對英汽車進口實行階梯關avaforexcn.com稅；

②美國貿易代表：可能需要對進口服務採取執法行動；

③特朗普：英國同意價值100億美元的波音飛機採購協議；

④美商務部長：關注下一個大國，希望與一個來自亞洲的大國達成貿易協議；

⑤若談判不順，歐盟擬對價值950億歐元的美國產品徵收額外關稅；

⑥印度官員：與英國的自貿協定將在三個月後簽署。

英國央行降息25個基點，投票顯示出分歧。

普雷沃斯特當選新一任天主教羅馬教皇。

烏克蘭議會批准美烏礦產協議，烏方希望獲得更多武器。

特朗普

①再稱鮑威爾“太遲先生”，是個傻瓜；

②在新聞發布會中直接發出“現在最好買入股票”的號召；

③據悉特朗普尋求對年收入250萬美元以上的富人增稅，至39.6%；

④呼籲俄烏兩國無條件停火30天。

機構觀點匯總

新加坡大華銀行：歐美跌破關鍵支撐，回調可能會向xx均線延伸

歐元兌美元在跌破關鍵的日內支撐區域後可能會經歷更深的修正回調。根據日線圖，該貨幣對周四跌破1.1215-1.1225之間的支撐區域，暗示近期高位1.1573可能是臨時頂部。回調可能會向55日指數移動均線延伸，目前為1.1050。

分析師ChristianBorjonValencia：貿易利好與強勢美元夾擊，多頭動能衰竭信號顯現

市場樂觀情緒持續施壓金價，過去兩天金價累計跌幅近4%。由特朗普總統和英國首相斯塔默宣布的美英貿易協議提振了市場信心，交易員普遍預期美國或能達成更多貿易協定。與此同時，週六中美代表團將在瑞士舉行關稅問題磋商，這一事件備受關注。該貿易協議緩解了風險偏好型投資者的擔憂，推動美股和美元同步上漲，而這兩者均對黃金構成利空。美元指數突破100整數關口，成為壓制金價的重要因素。

世界黃金協會數據顯示，中國、波蘭和捷克央行4月均增持了黃金儲備。其中，中國央行繼續增持2噸黃金，實現連續六個月加倉；波蘭央行4月黃金儲備增加12噸至509噸；捷克央行則在4月增持了2.5噸黃金。市場預期方面，掉期交易數據顯示，投資者普遍認為美聯儲將在7月會議上首次降息25個基點，並預計年底前還會有兩次降息。

當前黃金漲勢暫停，黃金跌破3400美元關口後，開啟了短期持續下跌的大門，技術面來看，RSI顯示多頭動能正在減弱，這對黃金而言是不利信號。目前金價有進一步下探至5月1日創下的3202美元階段低點的可能性。但若金價能回升至3350美元上方，則有望重新向3400美元發起衝擊。

貝倫貝格銀行高級英國經濟學家AndrewWishart：英國央行澆滅加速寬鬆預期，年內降息週期或已終結

總體而言，英國央行立場較預期更為鷹派。儘管該行如期降息25個基點，但通過重申“漸進和謹慎”的降息方式仍然是合適的，其反對了未來採取更快降息節奏的市場預期。截至目前為止“漸進”意味著每季度降息25個基點。投資者的對此反應是，6月19日再次降息的可能性從決議公佈前的50%降至僅為20%。此外，由於擔心市場定價已變得過於激進，加之調查數據顯示通脹持續存在，兩位委員出人意料地投票維持利率不變。這與我們的觀點不謀而合——我們同樣認為此次降息很可能是本年度的最後一次降息。

我們的觀點面臨的主要風險在於，需求與就業表現可能遠遜於預期，屆時英國央行或被迫繼續降息。然而，我們的基準情景仍是，週四的降息將成為英國央行年內最後的一次。此次支持降息25個基點的多數委員，其決策依據是"國內潛在反通脹進程正按預期發展"。但我們質疑這一判斷能否延續至8月下次議息會議（考慮到保留“漸進”措辭，6月降息可能性已微乎其微）。事實上，英國央行自身預測顯示，9月核心商品與服務價格通脹率將與3月最新讀數持平——這印證了我們的判斷，即潛在通脹此前的下行趨勢已然終結。隨著貿易政策不確定性消除，我們預計貨幣政策委員會（MPC）將在2025年剩餘時間內維持利率不變，此舉或將令金融市場及其他經濟預測機構意外。待通脹進一步緩和，且2026年財政緊縮政策壓制需求之時，MPC或再進行一至兩次降息。

法農信貸前瞻美國4月CPI：暫時維持年底前僅再降息兩次的預測

整體CPI年率：2.31%；核心CPI月率：0.24%

我們預計整體CPI年率為2.31%，低於3月份的2.39%；核心CPI月率為0.24%（上月為0.06%）。目前市場尚未達成共識，我們的預測比市場當前定價所反映的水平低3個基點。

展望4月以後，我們仍然預計關稅將導致核心商品CPI加速上漲，整體核心CPI將在年底接近4%。市場一度比我們更為樂觀，但近期市場隱含的通脹預期已總體上向我們的預測路徑收斂。如果這一預測得以實現，我們認為美聯儲可能難以如市場定價那般激進地降息，因此我們暫時維持年底前僅再降息兩次的預測。即便4月份的CPI報告符合預期，也不會改變我們的這一看法。

誠然，勞動力市場的任何疲軟都將使美聯儲陷入困境，其雙重使命（通脹和就業）兩端將傳來相互衝突的壓力，美聯儲必須對此進行權衡。我們認為美聯儲最終會優先考慮其使命中控制通脹的一面，儘管市場似乎更側重於就業方面。

德商銀行：鮑威爾的鷹派立場仍成功提振美元

兩個交鋒點頗具深意：多名記者質疑美聯儲是否應依據疲軟的調查數據採取行動，而非等待硬數據轉弱。鮑威爾重申美國實體經濟根基穩固，消費支出持續擴張，剔除進口異常值後首季增長依然強勁。鑑於通脹仍高於目標，他排除了預防性降息可能，強調唯有當情緒指標真正反映在硬數據時才會採取行動。但其表態顯示，決策層對經濟惡化前景持懷疑態度，反复暗示當前困局可能快速化解。整體措辭完全排除了近期降息可能。

當談及特朗普的尖銳批評時，場面一度劍拔弩張。鮑威爾在回應首個問題時堅稱外部壓力不會影響決策獨立性，後續則直接封堵相關提問。其表態明顯經過精心措辭，竭力避免授人以柄。唯一破例時刻出現在談及財政赤字時，他強調貨幣政策不應就財政政策提供建議，正如財政無權干預貨幣決策。

總體而言，鮑威爾鷹派立場符合預期，但仍成功提振美元。核心問題在於美國政府能否通過貿易協定切實改善經濟預期並抑制通脹風險。隔夜傳出的美英協議進展固然積極，但這僅是開端。若後續協議未能落實，美聯儲終將被迫降息——但在那之前，鷹派貨幣政策仍將為美元提供支撐。

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