【Ava愛華外匯】：美元受貿易談判提振初現回暖，重返避險王座尚需時日

亞盤市場回顧

上週五，因市場觀望中美會談，美元指數回軟，一度低見100.08,截至目前，美元報價100.59。

美國貿易政策相關信息：

中方發布會：中美經貿高層會談取得了實質性進展，達成了重要共識。雙方一致同意建立中美經貿磋商機制。中美雙方將盡快敲定有關的細節，並且將於5月12日發布會談達成的聯合聲明。

特朗普重磅預告：將發布最重要、最具影響力的內容之一；特朗普稱將簽署行政令，藥價將立即降低30%-80%。

美商務部長：在可預見的未來，10%的基準關稅將繼續存在。

印度要求美國免除所有當前和未來的關稅。印度提議在潛在貿易協議下，將與美國的關稅差距從接近13%縮減至不足4%;馮德萊恩：若有具體的貿易協議，可能會訪問美國；德國總理默茨：美國應給予歐盟“零關稅”;越南指責特朗普的關稅不合理；美國白宮公佈美英“經濟繁榮協議”條款，將尋求在任何藥品關稅問題上給予英國優惠待遇；瑞士稱與美國官員舉行了“建設性”貿易談判，並希望與特朗普政府簽署協議；據日本朝日新聞：日本首相石破茂旨在在7月推動關稅協議談判。

普京提議俄烏雙方15日在土耳其伊斯坦布爾無條件重啟直接談判、澤連斯基表示將在土耳其等候普京、特朗普表示其質疑烏克蘭是否會與普京達成協議。

美聯儲官員動態：

巴爾：如果通脹和失業率同時上升，美聯儲可能面臨困難局面；庫格勒：勞動力市場可能接近充分就業；巴爾金：不是所有的公司都可以因關稅提高價格；沃勒：美聯儲的獨立結構已經證明了它的價值；博斯蒂克：在不確定性增加的情況下，調整政策並不明智；哈瑪克：維持貨幣政策穩定的理由很充分；穆薩萊姆：在關稅對通脹的影響變得明顯之前不應承諾降息；庫克：關稅政策可能會降低生產率，限制潛在產出，增加通脹壓力；美聯儲官員：常設回購工具(SRF)早間常規操作即將到來。

機構觀點匯總

三菱日聯：鮑威爾重申“需要耐心”美元獲短期支撐但隱憂未除

美國利率市場目前僅定價美聯儲在6月降息約4個基點，且不再完全（約18個基點）定價7月降息。在本周利率決議後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾重申，美聯儲認為“沒有必要急於”降息。美聯儲最近被特朗普總統批評降息太慢，但沒有跡象表明他們屈服於政治壓力。目前，美聯儲正處於觀望狀態。

我們預計，當有證據表明美國勞動市場因貿易中斷和政策不確定性加劇而鬆動時，美聯儲將恢復降息，這支持了我們對今年下半年美元將進一步疲軟的展望。然而，在6月會議上降息的門檻現在更高了，在此之前，美國將再發布一份非農就業報告，而且當90天的關稅延遲在7月9日結束時，特朗普總統更高的對等關稅利率的計劃仍不太可能變得明朗。

美聯儲推遲降息可能有助於在短期內為美元提供一些急需的支撐，儘管近期美元與短期收益率息差的聯繫已經破裂。短期收益率息差與美元之間出現了鴻溝。這可能表明市場參與者已經將較高的政策風險溢價計入美元和/或大於平日的頭寸調整出現了。

荷蘭國際銀行：“務實版”特朗普相去甚遠，歐美短期仍被高估

過去兩週的多數時段，歐美多頭在1.1250—1.1300區域表現強勢。昨日下破行情釋放重要信號——隨著特朗普強化達成貿易協議的預期並展現更多關注市場動向的姿態，市場對美元的樂觀情緒初步升溫。

這雖與就職日市場定價所依據的“務實版”特朗普相去甚遠，但足以遏制基於增長和債務問題的美元空頭頭寸積累。目前市場對重建美元戰略頭寸的準備程度存疑，恢復美元避險資產地位或需時日。與此同時，我們測算歐美短期仍被高估2%，更多跡象顯示特朗普轉向取悅市場模式或迫使風險溢價進一步壓縮。

今日歐元區財經日曆清淡。重點關注歐美能否在1.1200構築新支撐平台，若下破將標誌貨幣對情緒顯著轉向，並為更深調整打開空間，下一重要支撐看1.1000。

分析師BobMason

經濟學家預計，4月經濟觀察家前景指數將從3月的45.2小幅升至4月的45.5(下午1點公佈)。若這avaforexcn.com一領域信心改善，可能意味著就業增加和薪資增速回升；薪資上漲有望拉動居民消費並推升需求驅動型通脹，進而促使日本央行採取更激進的緊縮立場。反之，若該指數低於預期，則可能削弱市場對日本央行2025年第三季度加息的預期。

相較於反映當前狀況的指數，市場對展望指數的反應可能更敏感，因為當前狀況指數可能因美日貿易摩擦持續而出現偏差。貿易進展也會影響日元需求：若中美達成貿易協議的消息落地，可能降低市場對日元等避險資產的需求。

具體場景方面，若中美貿易協議細節公佈延遲、服務業數據表現強勁，或日本央行釋放鷹派信號，美日可能下探142.5;若中美達成零關稅貿易協議、服務業數據疲軟，或日本央行立場轉鴿，美日有可能突破50日均線，向4月10日高點147.714靠近。

分析師DavidScutt

受中美週末貿易談判釋放的積極信號影響，黃金、瑞郎等避險資產在周一亞洲交易時段早盤走弱。儘管談判未披露具體細節，但雙方代表團對進展的樂觀表態不僅利好各自經濟，也提振了全球市場信心，這意味著近期避險資產的回調趨勢可能在短期內進一步延續。美元兌瑞郎在亞洲交易時段重啟後升至一個多月高位，進一步突破了2月至4月跌勢的23.6%斐波那契回撤位(0.83138)。上方0.8375-0.8400區間存在較強阻力，該區域與該貨幣對2024年下半年獲得買盤支撐的位置重合，4月9日匯價在此大幅反彈也印證了這一區域的重要性。

若美元兌瑞郎能站穩0.8400上方，後續可能向38.2%斐波那契回撤位(0.84831)推進。再往上，50日移動均線和0.8617水平將構成更嚴峻的技術阻力。 0.83138下方的關鍵支撐位包括0.8272和0.8200,同時需關注4月21日形成的上行趨勢線(位於這兩個支撐位之間)。當前價格動量已從看空轉為中性，市場對價格走勢信號的關注度明顯提高。若近期趨勢持續，市場操作可能更傾向於逢低買入而非逢高賣出。

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