【愛華外匯市場分析】：歐盟擬對美採取更多關稅反制措施對美施壓

6月25日，週三亞市盤中，現貨黃金交投於3323美元/盎司附近，金價週二下跌，觸及兩週多以來最低，此前伊朗和以色列宣布停火，削弱了對黃金的避險需求，同時，美聯儲主席鮑威爾在周二國會聽證會上表示，聯儲需要更多時間來觀察關稅上調是否會推高通脹，然後才會考慮降息；美原油交投於65.12美元/桶附近，美油週二下跌3%，創兩週新低，因市場預期以色列和伊朗之間的停火將降低中東地區石油供應中斷的avaforexcn.com風險。

在美國總​​統特朗普的施壓下，停火協議於週二開始生效，讓人們對這兩個中東宿敵結束有史以來最大規模的軍事對抗燃起了希望。

ForexLive首席貨幣分析師AdamButton表示：“目前市場正在解除中東交易。”

鮑威爾在美國國會作證時表示，他和許多官員都預計通脹將很快開始上升，美聯儲並不急於在此期間降低借貸成本。但美元仍然下跌。

此前兩名美聯儲決策者表示支持近期降息，理由是對就業市場的擔憂，以及對通脹抬頭的預期減弱。

Button表示：“市場原本預計鮑威爾將強烈打擊降息的可能性，但他仍然保持觀望態度。”

Button稱：“美聯儲目前最大的爭論點在於就業市場。沃勒和鮑曼稱他們看到了疲軟的跡象，鮑威爾則稱沒有看到勞動力市場的疲軟。 ”

美聯儲金融監管副主席鮑曼週一表示，降息的時機似乎迫在眉睫。美聯儲理事沃勒上週五表示，美聯儲應該在下次會議上考慮降息。特朗普週二表示，美國利率應至少降低兩到三個百分點。

聯邦基金期貨交易員預計今年將降息60個基點，沃勒上週五發言前的預期為約46個基點。這表明，市場預期美聯儲肯定會再次降息兩次，每次25個基點，第三次降息的可能性也越來越大。

人們仍然認為美聯儲在7月29日至30日的會議上降息的可能性很小，預計首次降息將在9月。

週二公佈的數據顯示，隨著家庭對未來六個月的商業狀況和就業前景感到擔憂，美國6月消費者信心意外惡化。

亞洲市場

澳大利亞5月份月度CPI的降幅超過預期，從同比2.4%降至同比2.1%，為2024年10月以來的最低水平，低於同比2.4%的預期。

基本通脹率也有所回落，下調後的平均CPI同比從2.8%降至同比2.4%，這強化了整個經濟的潛在價格壓力正在緩解的跡象。不包括波動性商品和假日旅行，通脹率從同比2.8%小幅下降至2.7%。

年度價格漲幅最大的是食品和非酒精飲料（+2.9%）、住房（+2.0%）以及酒精和煙草（+5.9%）。

整體數據加強了澳洲聯儲在下半年進一步降息的理由，尤其是在通貨緊縮擴大的情況下。

日本央行董事會成員田村直樹（NaokiTamura）今天表示，即使面對持續的不確定性，央行也必須隨時準備根據不斷變化的數據“及時和適當地”調整其政策利率。雖然實際利率仍然很低，但Tamura強調，加息將以經濟活動和通脹持續改善的證據為指導，並強調需要“不急不躁或拖延”。

Tamura補充說，不確定性是政策制定中的常態，但這不應使決策陷入癱瘓。如果通脹風險有意義地上行或達到2%目標的可能性增加，日本央行應該準備好“果斷行動”。

日本央行6月16日至17日會議的意見摘要強調，政策制定者之間對美國關稅帶來的風險存在越來越大的分歧。雖然最近4月和5月的硬數據“相對可靠”，但一些官員警告說，關稅的真正影響“尚未顯現”。一位成員強調需要仔細評估影響，因為它“肯定會”打壓商業情緒，而另一位成員則稱經濟“有點停滯”。

儘管如此，董事會並非一致持悲觀態度。一些成員堅持認為，關稅造成的損害將是有限的，並指出強勁的工資增長和穩定的消費者通脹。一位成員甚至強調了大米價格對“感知通脹和通脹預期”的影響，敦促密切監測。其他人指出，國內背景仍然相對堅挺，工資上漲，通脹略高於預期。

日本央行將政策利率維持在0.5%不變，並決定從明年開始逐步縮減債券持有量的步伐。

歐洲市場

歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩（PhilipLane）今天在一次演講中表示，歐元區的通貨緊縮進程“基本完成”。但貨幣政策制定者現在面臨著“一系列新的挑戰”。貿易緊張局勢、地緣政治不穩定和財政策略轉變現在是塑造中期通脹風險的前沿和中心。

Lane指出了各種各樣的干擾因素——從重新制定關稅制度到更嚴格的外國投資規則，以及經濟和安全政策之間越來越多的重疊。綠色轉型、人工智能和不斷發展的比較優勢等結構性力量的影響也尚不清楚。他強調，這些問題從需求和供應雙方都會影響通脹，並且可能在不同的時間表上展開。

面對如此多的變動因素，Lane呼籲繼續依賴數據並採取靈活的利率決策方法，“不對任何特定的未來利率路徑做出預先承諾”。在這種環境下，央行的主要任務是“確保任何與目標的暫時偏差都不會變成長期偏差”。

英國央行副行長戴夫·拉姆斯登（DaveRamsden）為他上週對降息的投票進行了辯護，指出勞動力市場疲軟和前景惡化的跡象。拉姆斯登援引PAYE數據指出，私營部門的就業人數現在“明顯處於收縮區域”，表明經濟日益疲軟。

拉姆斯登承認投票支持減稅的決定是“微妙平衡的”，但強調即使為4%，政策仍然“明顯處於限制性領域”。隨著需求降溫和就業指標疲軟，他認為英國央行繼續調整很重要。

美國市場

堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德（JeffSchmid）隔夜發表講話稱，美聯儲的“觀望”立場是適當的，特別是考慮到通脹率仍高於目標，而且關稅上升的影響仍在經濟中滲透。 “經濟的彈性讓我們有時間觀察價格和經濟如何發展，”他補充道

施密德指出，業務聯繫人“幾乎一致”預計關稅將推高價格並拖累經濟活動，從而使美聯儲的通脹和就業指令產生分歧。但“關於何時以及調整多少的明確性要低得多，”施密德說，他認為在經濟形勢變得更加明朗之前，幾乎沒有理由進行近期利率調整。

美聯儲理事邁克爾·巴爾（MichaelBarr）警告稱，最近的一波關稅可能會推高通脹，並指出可能“更高的短期通脹預期、供應鏈調整和第二輪效應”。巴爾隔夜發表講話時承認，這可能會加劇通脹的持續性，即使更廣泛的經濟放緩，目前4.2%的失業率小幅上升。

巴爾表示，儘管存在這些不利因素，但美聯儲在調整政策之前可以“觀望”經濟狀況如何演變。他指出，“關稅政策及其影響存在相當大的不確定性”，強調貨幣政策需要在支持增長和遏制通脹之間取得“權衡”平衡。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯隔夜警告說，政策不確定性、限制性貿易措施和移民下降的結合將嚴重拖累今年的美國經濟。他預計，到2025年底，失業率將降至4.5%，增長率將降至1%。威廉姆斯還預計，在關稅的推動下，通脹率將在短期內飆升至3%，儘管他預計未來兩年通脹率將緩慢回落至2%。

雖然Williams將硬經濟數據描述為仍然穩健，但他承認與疲軟指標的脫節越來越大，這表明消費者和企業的擔憂日益加劇。儘管如此，他對有跡象表明，儘管最近價格衝擊，但通脹預期仍然錨定。

展望未來，威廉姆斯強調，貨幣政策將以“未來幾個月”到期的數據為指導，這些數據將決定美聯儲是否以及何時應該調整利率。儘管他重申“利率最終需要回到更正常的水平”，但他的評論表明，觀望態度仍然是目前最有可能的路線。

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