【愛華外匯市場評論】：美元跌創四年新低，靜待美國PCE數據

週四亞市，美元指數延續跌勢，刷新2022年3月以來低點。美元走弱和美債收益率回落通常利好黃金，因其降低了持有無息資產的機會成本。然而，油價上漲和關稅談判的不確定性可能推高美債收益率，進而限制金價漲幅。投資者需關注週四的GDP數據和初請失業金人數，以及週五的PCE數據，這些都可能引發市場波動。

主要貨幣走勢分析

美元：美元指數本周初連續兩日下跌累計逾1.3%，週三盤中則出現小幅反彈。 。中東地緣局勢暫時緩解及美聯儲官員的鴿派表態削弱了美元的吸引力。儘管主席鮑威爾重申“不急於降息”的立場，但市場已提前消化未來兩次降息的預期。消費者信心數據走弱亦進一步打壓美元多頭情緒。從技術圖形來看，美元指數處於明顯的下降趨勢中，自高點107.66持續下行，目前運行於布林帶中軌與下軌之間，處於震盪偏空格局。當前價格緊貼佈林帶下軌97.75，分析認為若跌破97.60支撐，將打開進一步回撤空間，或測試97關口。阻力方面，短期關注99.00整數位與布林avaforexcn.com帶中軌98.89，進一步為100.02（布林上軌）。

歐元：歐元/美元週三反彈至2021年10月以來的最高水平，高於1.1650水平，受伊朗-以色列衝突緩和和美元普遍疲軟引發的風險偏好情緒的推動。投資者對美聯儲（Fed）將降息的猜測日益增加，推動美元走低，使其測試年度低點。在歐元區經濟會議之前，議程將包括7月份的GfK消費者信心指數以及歐洲央行（ECB）官員LuisdeGuindos和IsabelSchnabel的講話。在美國，該時間表將公佈2025年第一季度增長數據的最終發布。投資者正在等待耐用品訂單，以及克利夫蘭聯儲的BethHammack、行長MichaelBarr和明尼阿波利斯聯儲的NeelKashkari的講話。技術上，歐元/美元仍然看漲，在突破了之前年初至今（YTD）的新高1.1641後，它刷新至1.1664，短期內將進一步上行。相對強弱指數（RSI）表明買家的勢頭正在增強。

英鎊：隨著美元全線波動，英鎊/美元上漲更多，連續第三天堅挺上漲，並觸及四年半以來的最高出價。來自英格蘭銀行（BoE）和美聯儲（Fed）的幾位央行決策者在本週前半段露面，預計這一趨勢將持續到本週的剩餘時間。技術上，英鎊/美元週三延續至41個月新高，自2022年1月以來首次攀升至1.3660上方。由於美元全面走軟，該貨幣對有望連續第五個月收盤上漲。由於英鎊/美元價格迅速跑過上升趨勢線，價格走勢遠高於1.3020附近的200天指數移動平均線（EMA），因此英鎊出價者可能離太陽太近了。技術振盪指標固定在超買區域，警告著潛在的回調。

外匯市場消息匯總

1、特朗普考慮提前任命下一任美聯儲主席

特朗普考慮提前任命下一任美聯儲主席，考慮9月或者10月就選好新的美聯儲主席。考慮用沃什（Warsh）和哈塞特（Hassett）來取代即將於2026年年中任期屆滿的現任主席鮑威爾，貝森特、馬爾帕斯和沃勒也是美聯儲主席的競爭人選。

2、特朗普稱美國與伊朗下週將舉行會談

美國總統特朗普25日在荷蘭海牙出席北約峰會後舉行記者會，稱美國與伊朗下週將舉行會談，並可能簽署一項協議。特朗普說:“我們下週將與伊朗進行會談，也許會簽署一項協議。”但他同時表示，他認為這項協議並非“必要”，但美方核心訴求依然是不允許伊朗擁有核武器。

3、白宮首席經濟學家Miran：特朗普政策可望削減多達11萬億美元的赤字

白宮首席經濟學家表示，美國總統特朗普的經濟政策將在未來十年內削減多達11萬億美元的美國財政赤字。這一預測與分析師的看法截然不同，分析師認為未來幾年政府債務將達到紀錄新高。 “我們測算，總體而言，在十年預算窗口期內，總統政策組合將導致赤字減少約8.5萬億至11萬億美元，”白宮經濟顧問委員會主席StephenMiran週三在電話會議中向記者表示，“這些數字非常龐大。”

4、鮑威爾：政府數據可用性下降令人擔憂

美聯儲主席鮑威爾週三表示，預算削減限制了聯邦機構的一些經濟數據，但尚未影響美聯儲充分衡量美國經濟實力和方向的能力，但數據可用性下降的趨勢令人擔憂。鮑威爾在出席參議院銀行委員會會議時回答一位參議員的提問時說：“（我）不希望任何人認為數據已經惡化到我們難以理解經濟的地步，雖然這並不完美，但其發展方向令人擔憂。”

5、特朗普擬先打造“影子美聯儲主席”

據華爾街日報報導，特朗普對美聯儲在降息問題上按兵不動的態度感到愈發不滿，這促使其考慮提前宣布下一任美聯儲主席的人選。目前，現任主席鮑威爾的任期還剩11個月。據知情人士透露，最近幾週，特朗普一直在考慮是否在今年9月或10月就選定並公佈鮑威爾的繼任人選。特朗普對鮑威爾的不滿甚至可能促使其在今年夏天更早地做出這一決定。特朗普正在考慮的人選包括前美聯儲理事凱文·沃什和國家經濟委員會主任哈塞特。此外，財長貝森特也被兩人的支持者推薦為潛在候選人。其他可能的提名人選還包括前世界銀行行長馬爾帕斯以及現任美聯儲理事沃勒。由於新任美聯儲主席要到明年5月才正式上任，若在今年夏季或秋季就公佈人選，將遠早於以往三到四個月的交接期。這種提前宣布的做法可以讓被提名人提前影響市場對未來利率路徑的預期。

機構觀點

1、巴克萊：6月底美元存在溫和拋售壓力歐元反彈動能乏力

巴克萊的專有再平衡模型顯示，6月底前存在溫和的美元拋售壓力，但歐元兌美元的信號依然疲軟，這意味著再平衡資金流對歐元大幅反彈的支撐有限，資金流僅提供邊際支撐。在季末時，模型顯示美元拋售壓力更強，不過歐元兌美元信號仍弱，而美元兌日元呈現溫和拋售信號。投資者可能需要在其他G10貨幣對中尋找更明確的美元拋售機會。

2、美銀分析師：利率差不再是美元走勢的主要驅動因素

美國銀行的AdarshSinha在一份報告中稱，自特朗普4月份宣布全面徵收關稅以來，利率差不再是美元走勢的重要驅動因素。美元與利差脫鉤反映了美國的結構性風險溢價。其驅動因素包括：美國關稅推高通脹並削弱經濟增長的前景，美國經濟已達例外主義峰值，以及財政赤字風險增加。 Sinha說，然而，利率差可能會重新成為推動美元的重要因素，特別是如果美聯儲比預期提前實施更多降息措施的話。

3、三菱日聯：英國央行可能放緩量化緊縮步伐

三菱日聯的DerekHalpenny在報告中說，英國央行可能會在9月宣布將縮減量化緊縮計劃，放慢減持債券的速度。這些變化將從10月開始生效。 Halpenny說，英國央行行長貝利週二暗示可能調整央行的量化緊縮政策。 “貝利行長的暗示肯定會進一步提升量化緊縮步伐將會放緩的預期。”他說，在其他條件相同的情況下，這對英國政府債券應該是有利的。

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